据新京报报道，酝酿已久的北方信托借壳四环药业上市一事取得实质进展。11月25日晚间，四环药业股份有限公司公布了重组预案，四环药业拟通过出售全部资产给大股东净壳；同时，北方国际信托投资股份有限公司将资产注入壳内，完成借壳上市，重组后四环药业的主业也将随之变更为金融信托。

    11月25日日，四环药业公告显示，11月23日，四环集团、四环药业、泰达控股、北方信托四方签署了“四方协议”，约定：四环药业向其大股东四环集团出售全部资产和负债，出售价格要等资产评估后公布。同时，四环药业以新增股份换股吸收合并天津泰达控股的信托公司———北方国际信托投资股份有限公司。

    此前的10月9日，泰达控股和四环集团就签署了关于*ST四环的重组协议。协议规定，四环集团将承接*ST四环的全部人员、资产和债务，将*ST四环剥离成净壳，泰达控股为*ST四环的相关债务提供担保。

    此外，四环集团将促成*ST四环向泰达控股及其他股东定向增发，泰达控股及其他股东以其持有的北方信托股份认购。定向发行完成后，*ST四环将成为北方信托的控股股东。大证券的一位分析师认为，由于北方信托2005年净利润为-8889万元，无法实现3年盈利，北方信托直接借壳*ST四环获批的可能性很小，通过定向增发将使北方信托公司曲线借壳上市。

    目前，北方信托换股价格预估为每股人民币2.26 元-3.39元，四环药业的换股价格为每股人民币4.52元，由此确定四环药业与北方信托的换股比例为1：2-1：1.33，即每1股四环药业股份换2-1.33股北方信托股份。据了解，换股吸收合并完成后，北方信托法人资格将注销。而北方信托原股东所持股份将分别按照换股比例全部转换为四环药业公司的股份，天津泰达投资控股有限公司将可能成为第一大股东。

    四环药业11月25日表示，一系列动作完成后，将改变公司目前资产盈利不佳的现状，使得公司历史包袱和负债彻底清除干净，主营业务也将从生物制药产品的生产与销售转变为信托经营，进入一个全新的行业。

编辑　东风