据中国证券报报道,大盘大幅震荡之际，鑫富药业(21.05,1.91,9.98%)（002019）无疑已成市场中的明星，最近的两个交易日，公司股价连收两个涨停。公司人士及几名医药行业分析师均认为，公司主打产品D—泛酸钙价格同比大幅上升应是涨停的主要原因，但市场对此的反应似乎有些过头。“我自己也有点费解”，公司董秘阳志勇对记者表示。

　　值得注意的是，公司股价是在去年业绩大幅下滑的情况下飙升的。近日，鑫富药业发布业绩快报，公司2006年业绩同比大幅下降，实现每股收益0.0291元，净资产收益率仅为0.63％。公司2005年还实现每股收益0.30元。

　　D-泛酸钙价格一路上扬

　　2005年7月，鑫富药业收购主要竞争对手湖州狮王后，开始对D—泛酸钙市场进行整合，经过半年多时间消化完市场过剩的D—泛酸钙存量后，D—泛酸钙价格走上稳步回升的态势，2006年8月底公司对外宣布提高D—泛酸钙价格15%；此后市场反应平稳，D—泛酸钙价格走势形成了更高的预期，价格持续上升，10月、11月公司开始安排2007年第一季度D—泛酸钙订货，至2006年12月底，统计2007年第一季度订货数据，D—泛酸钙平均价格比上年同期上升25%。

　　进入2007年以来，D—泛酸钙的价格一路上扬，市场价格突破百元之后，强势依然不改。来自中国饲料在线的消息称，国内另一D—泛酸钙厂家山东新发近日也提高出厂报价至120元/公斤，国内货源供应依旧紧张，出口形势较好。来自中国饲料工业网的消息称，目前D—泛酸钙在全国范围内的货源紧张在短期内很难解决，近期的泛酸钙价格还将保持坚挺的上扬态势。

　　阳志勇认为，D—泛酸钙价格上升的趋势会保持到第二季度。但他也指出，D—泛酸钙价格处于一个波动的区间，现在处于上升浪，以后难免会有下降。“D—泛酸钙的价格已经有点高了，以前价格低的时候毛利率在20％左右，现在的毛利率已经达到40％左右，从长期来看，这么高的毛利率很难持久”。如果罗氏制药、日本第一制药等其他国际巨头增产，必将对D—泛酸钙的价格有所牵制。而且，D—泛酸钙70%以上以出口为主，人民币持续升值也不利于公司出口。

　　阳志勇称，公司对大客户和小客户的报价会有较大差距，给大客户的价格要明显比给小客户的低，而公司70%—80％的销售额都来自大客户。

　　调整保健品销售策略减亏

　　市场人士认为，鑫富药业股价节节攀升，和公司调整保健品销售策略以减少亏损不无关系。

　　2006年初，鑫富药业制订了巩固泛酸钙龙头地位、快速拓展医药保健品市场的经营方针。根据2006年初制订的大规模投入、迅速拉动市场的营销模式，2006年第二季度公司保健品销售网络大规模向浙江省外扩张，各种广告费用、网络维护费用也随即迅速增长。到11月下旬，公司在保健品领域的投入已经对当期损益产生了很大负面影响。根据整体经营状况和保健品销售的实际情况，公司认为有必要迅速调整保健品销售策略。

　　今年年初鑫富药业公告称，2007年公司将调整保健品市场经营思路，具体措施包括：对浙江省外的办事处、销售网络进行大幅度调整，对亏损大且未有切实可行的计划保证扭亏的办事处进行关闭和减员；严格控制以广告费用为主的营销费用的支出。2007年保健品业务目标计划要求保本经营。和2006年相比，如果能实现目标计划，保健品业务预期将为公司2007年减少亏损2000万元左右。

　　阳志勇介绍，2006年底以来，公司在对外省办事处调整过程中，同许多当地经销商终止了合作关系，经销商尚未卖出的保健品大量退回公司，引起收入减少的情况。公司现在已通过会员营销的方式与经销商合作，以便节约营销费用。

　　2007年，鑫富药业将开始培育药品销售市场，同时将继续培育发展保健品业务。公司提醒投资者，医药、保健品市场投入费用大，效益存在一定的不确定性，公司预期向医药、保健品领域拓展需要更长时期的培育和发展过程。

编辑 青竹